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许一览:上涨略显乏力 牛市格局未变

发布时间:2019-10-09 13:13:03

和讯特约

本周仅四个交易日,上交所市场稳步上扬,周五上证国债收于133.60点,较上周上涨了0.11点,全周成交了2.92亿元。上交所企债市场高位整理,周五上证企债指数收于155.10点,较上周上涨了0.08点,共成交52.56亿元。从走势图上来看,本周国债市场延续了上涨格局,而企债市场在经过了连续快速上涨后存在调整的需求,上涨略显乏力,不过企债的牛市格局未变。

转债市场上,本周一上市的新券重工转债表现良好,首日最高价为108.15元,涨幅超过了8%。综合中签率等因素后,参与该券一级市场申购的资金率超过了近阶段大部分新股的收益率,对保守投资者具有较大的吸引力。未来,投资者可以积极参与新发行的一级市场申购。

资金面上,受季末因素影响,本周市场利率大幅飙升,资金面较为紧张,周三债券质押式7天品种平均利率再度突破了3%,且周四继续上升。本周继续停发,至此已经连续25周停发央票,但央行再度进行了200亿元正回购操作,考虑票据及回购到期因素后,央行实现净投放610亿元。下周六是6月30日,市场资金面将继续保持局部紧张的格局,不过此后市场资金面有望重回充裕。因此,目前市场资金面局部紧张的情况不会对债市产生大的影响,债市可以借机进行整理,蓄势待发。

宏观经济基本面上,汇丰6月份中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值为48.1;5月为48.4,5月份中国官方PMI为50.4。汇丰控股首席经济学家屈宏斌表示,6月份中国制造业虽然继续萎缩,但是萎缩步伐似乎有所放慢,预计决策层将果断出台更多刺激政策扭转经济下滑趋势。同时,国有大行数据显示,6月前两周,(,)、(,)、(,)、农业银行四大国有银行各项存款较月初大幅下降4600亿人民币,与此同时四大银行新增贷款250亿元。这显示出目前我国宏观经济有衰退的隐忧,最近两个月的经济数据将不容乐观。巴克莱发布报告称,预计今年剩下时间中,中国央行还将下调贷款利率25个基点,并降准100个基点。这将继续利好债市未来的走势。

总体来看,本周市场资金面略显紧张,债市上涨乏力。但市场资金面紧张的格局是局部性和阶段性的,过了6月末有望继续宽松,届时企债在结束整理后将继续上攻,牛市格局未变。(作者单位:交行上海市分行)

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